鹰眼预警：宜通世纪营业收入下降
来源：新浪财经-鹰眼工作室
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月16日，宜通世纪发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为12.2亿元，同比下降0.54%；归母净利润为-176.56万元，同比下降104.92%；扣非归母净利润为-790.21万元，同比下降347.72%；基本每股收益-0.002元/股。
公司自2012年3月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为1.37亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对宜通世纪2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为12.2亿元，同比下降0.54%；净利润为-302.75万元，同比下降108.55%；经营活动净现金流为-1.28亿元，同比增长61.16%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为12.2亿元，同比下降0.54%。
项目202306302024063020250630营业收入（元）12.08亿12.27亿12.2亿营业收入增速0.79%1.51%-0.54%
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-176.6万元，同比大幅下降104.92%。
项目202306302024063020250630归母净利润（元）309.89万3586.94万-176.56万归母净利润增速-76.89%1057.5%-104.92%
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-790.2万元，同比大幅下降347.72%。
项目202306302024063020250630扣非归母利润（元）128.23万318.99万-790.21万扣非归母利润增速-86.81%148.76%-347.72%
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为100.9万元、0.4亿元、-302.7万元，同比变动分别为-88.1%、3411.54%、-108.55%，净利润较为波动。
项目202306302024063020250630净利润（元）100.89万3542.88万-302.75万净利润增速-88.1%3411.54%-108.55%
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从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-0.54%，税金及附加同比变动21.79%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）12.08亿12.27亿12.2亿营业收入增速0.79%1.51%-0.54%税金及附加增速78.1%-28.23%21.79%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为68.9%、73.5%、75.29%，持续增长。
项目202306302024063020250630应收账款（元）8.33亿9.02亿9.19亿营业收入（元）12.08亿12.27亿12.2亿应收账款/营业收入68.9%73.5%75.29%
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长30.45%，营业成本同比增长1.03%，存货增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630存货较期初增速14.45%1.81%30.45%营业成本增速0.22%1.92%1.03%
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长30.45%，营业收入同比增长-0.54%，存货增速高于营业收入增速。
项目202306302024063020250630存货较期初增速14.45%1.81%30.45%营业收入增速0.79%1.51%-0.54%
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降0.54%，经营活动净现金流同比增长61.16%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）12.08亿12.27亿12.2亿经营活动净现金流（元）-4.61亿-3.3亿-1.28亿营业收入增速0.79%1.51%-0.54%经营活动净现金流增速-76.6%28.35%61.16%
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-1.3亿元，持续三年为负数。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）-4.61亿-3.3亿-1.28亿
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为8.98%，同比下降13.61%；净利率为-0.25%，同比下降108.59%；净资产收益率（加权）为-0.09%，同比下降104.76%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为10.76%、10.39%、8.98%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630销售毛利率10.76%10.39%8.98%销售毛利率增速4.89%-3.41%-13.61%
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-0.25%，同比大幅下降108.59%。
项目202306302024063020250630销售净利率0.08%2.89%-0.25%销售净利率增速-88.2%3359.5%-108.59%
• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为25.24%，显著高于以往同期。
项目202306302024063020250630预收款项（元）1.13亿1.51亿3.08亿营业收入（元）12.08亿12.27亿12.2亿预收款项/营业收入9.37%12.35%25.24%
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-0.09%，同比大幅下降104.76%。
项目202306302024063020250630净资产收益率0.17%1.89%-0.09%净资产收益率增速-77.63%1011.77%-104.76%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为39.72%，同比增长6.5%；流动比率为2.04，速动比率为1.44；总债务为7543.62万元，其中短期债务为7230.82万元，短期债务占总债务比为95.85%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.52、0.51、0.47，持续下降。
项目202306302024063020250630现金比率0.520.510.47
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长20.34%，营业成本同比增长1.03%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202306302024063020250630预付账款较期初增速87.48%15.73%20.34%营业成本增速0.22%1.92%1.03%
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为731.1万元、928.5万元、427.6万元，公司经营活动净现金流分别-4.6亿元、-3.3亿元、-1.3亿元。
项目202306302024063020250630资本性支出（元）731.08万928.52万427.57万经营活动净现金流（元）-4.61亿-3.3亿-1.28亿
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.26，同比下降9%；存货周转率为1.79，同比下降13.5%；总资产周转率为0.39，同比增长0.23%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.62，1.38，1.26，应收账款周转能力趋弱。
项目202306302024063020250630应收账款周转率（次）1.621.381.26应收账款周转率增速-0.78%-14.87%-9%
• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为2.64，2.06，1.79，存货周转能力趋弱。
项目202306302024063020250630存货周转率（次）2.642.061.79存货周转率增速-11.73%-21.89%-13.5%
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为28.55%、29.61%、29.64%，持续增长。
项目202306302024063020250630应收账款（元）8.33亿9.02亿9.19亿资产总额（元）29.17亿30.45亿30.99亿应收账款/资产总额28.55%29.61%29.64%
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为14.94%、17.65%、22.73%，持续增长。
项目202306302024063020250630存货（元）4.36亿5.37亿7.04亿资产总额（元）29.17亿30.45亿30.99亿存货/资产总额14.94%17.65%22.73%
从长期性资产看，需要重点关注：
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为139.1万元，较期初增长43.62%。
项目20241231期初长期待摊费用（元）96.85万本期长期待摊费用（元）139.09万
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